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2014医药各子行业变化及发展趋势分析

来源:原创编辑:管理员发布时间:2014-2-7 16:56:54 
 

02-07 09:26 来源:中商情报网    

 中药行业
 
    由于传统的品牌和产品优势,未来将保持22%的增长率,快于医药行业增速,推动行业持续增长的核心因素有:一是循证医学的兴起为中药发展创造机遇;
 
    二是政策扶持,尤其是基本药物制度、医保扩容,是行业发展的加速剂,《医保目录》新增中manbetx官网下载种164个,占全部新增品种的60%,新版基本药物目录和地方基药目录扩容,中药独家品种成最大受益者;
 
    最后,从企业层面而言,产品创新是企业内生式增长的核心驱动力,技术改革和产品创新也势必推动行业持续增长。
 
    2014年各省基本药物招标提速,同时招标趋向理性,注重质量优先,同时政策也鼓励低价manbetx官网下载,各省基药增补目录中也加大对地方独家中成manbetx官网下载种的扶持,我们认为基本药物在2014年迎来扩容年。
 
    外资加速退出基药市场
 
    在各省的基本药物招标中,外资原研药将逐步取消原研待遇,由于外资不能接受较低的价格,将逐步退出基层市场,内资基药将加速进口替代。
 
    预计14年将出台二、三级医院基本药物使用比例,预计二、三级医院基药使用比例提升至30%,这将刺激基药在二、三级医院的销售。中药独家品种占据基药销售较大比重,受益于价格稳定和销售放量,看好拥有基药独家品种较多的中成药企业。
 
    中国的医疗服务市场容量巨大,发展前景广阔
 
    作为医疗服务市场的主题,医院总体收入在2012年达到1.5万亿元,公立医院在过去占据了主导地位,民营医院的增速格外迅猛,从2008年到2012年,民营医院的机构数年均增速达18%,床位数增速达19%。考虑到政府提出的2015年民营医院服务量占比20%的目标,民营医院从现在至2015年的年均患者量增长率会高达30%。
 
    民营医院在整体实力和竞争环境等方面还相对处于劣势,差异化是民营医院抓住竞争致胜的关键,民营医疗近期在专科连锁、高端医疗领域领域竞争优势不断确立,中长期来看民营综合医院、医院集团为民营医院未来发展的方向。
 
    政策层面看,从2010年颁发的《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》到今年11月份三中全会《意见》,中国医疗服务市场已向投资者全面开放。
 
    对于医疗服务企业,单个医院容易形成天花板,只有实现外延扩张才能保持收入的长期稳定增长,今年以来医疗服务行业收购兼并经历了快速增长,一是制药企业通过收购医院,将产业链延生到下游;二是民营专科医院通过横向并购,扩张医院网络,纵向收购扩建,进入其他专科领域。我们认为具有较强外延扩张能力的民营医院,将享受公立医院改革以及医疗服务市场化改革带来的政策红利,包括参与公立医院专制、与公立医院展开合作等。
 
    对于民营专科医院,运行效率是考察医院将销售收入转化为利润的重要因素,对医院实施集团化管理和精细化管理相结合,实施人才化战略,最大化调动医院员工积极性的民营医院,具有较强的盈利能力,如金陵药业收购宿迁人民医院后,实施体制改革,实施激励机制,积极引进人才,盈利能力逐步改善,现成为公司利润重要增长点。
 
    在新版GMP达标压力下,制药企业对于制药设备更新升级的需求将更加强烈
 
    特别是进入2013年以来,制药设备销售额大幅增加,行业同比增速从2012年的20%左右提高到30%左右。与此同时,医疗器械行业增速呈现平稳中略有下滑的局面,与制药设备行业的加速增长形成鲜明对比。这表明,制药设备行业的高速增长并非是行业性趋势所引发,而是由事件所驱动的,即受益于新版GMP认证。
 
    由于第一批药企达标期限近在眼前,而第二批达标期限也即将到来,因此在双重利好叠加作用下,今年是制药设备行业成长的一个高峰,2013年制药设备行业增速在30%左右;2014年,由于第一批无菌manbetx官网下载生产企业达标已经完成,因此行业增速较2013年可能有所回落。
 
    但考虑到非无菌manbetx官网下载生产企业的数量(3839家)远远大于无菌manbetx官网下载生产企业(1319家),因此2014年行业仍然有望保持25~30%左右的较高增速;2015年,达标期限截止日临近,行业可能将进入第二个增长高峰,届时增速可能将达到30~40%左右。因此,未来2年,制药设备行业仍然将保持高速增长,相关企业业绩仍然有较大的上升空间。

    图表1:新版GMP认证:制药设备增速预测
 
    无菌manbetx官网下载主要包括血液制品,疫苗和注射剂等。2011年新版GMP相比原来的manbetx官网下载生产标准来说,硬件方面主要是加强了对于无菌manbetx官网下载的要求,而无菌manbetx官网下载的认证截止期为今年底。
 
    因此一些生产无菌manbetx官网下载的中小企业在今年底之前如果仍然不能够通过新版GMP认证,那么将失去manbetx官网下载生产资格,从而形成“淘汰企业空洞产能”,此部分空洞产能将由通过GMP认证的企业填补,这对于相关企业将构成直接利好,并在相关企业2014年业绩中得到集中体现。
 
    从认证产能来看,由于能够通过认证的企业多为大型企业,产能较高,因此产能通过率要高于企业通过率。从新版GMP认证进度来看,预计最终产能通过率在80%左右。
 
    明年通过GMP认证的无菌manbetx官网下载生产企业有望迎来加速增长,其增长动力主要来自于两方面:市场需求自然增长带来的自然增长产能和新版GMP认证所带来的淘汰企业空洞产能。
 
    即使按照80%的产能通过率进行计算,淘汰企业空洞产能对于通过认证企业业绩的拉动效应也是很大的。按照新版GMP认证80%的产能通过率和医药行业15%的自然增长率计算,2014年通过认证无菌manbetx官网下载生产企业的平均增速将达到44%以上。
 
    对于通过认证的企业来说,受益于新版GMP认证的程度主要取决于最终的产能通过率,产能通过率越低,通过认证的企业受益程度越大。